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华天科技(002185):中报业绩超预期 市场景气盈利大幅改善

时间:20-07-14 00:00    来源:天风证券

事件:公司发布2020 年半年度业绩预告,报告期公司归属于上市公司股东的净利润2.3 亿-2.9 亿元万元,去年同期8,561.02 万元,同比增长168.66%-238.74%。

点评:受益于国产替代加速市场景气,上半年订单饱满业绩大幅上升。公司2020 年半年度归母净利润为2.3 亿-2.9 亿元,相比于2019 年上半年归母净利润8,561.02 万元,大幅上升168.66%-238.74%。二季度归母净利润1.67 亿-2.27 亿元,同比增长143%-230%。公司2020 年上半年归母净利润公司上半年业绩大幅增长原因为,受益于国产替代加速,2020 年上半年集成电路市场景气度较2019 年同期大幅提升,公司订单饱满。产业处于上升周期中,预计公司今年业绩大幅改善。

南京封测基地完成一期厂房建设,目前准备设备安装。2018 年7 月6 日,华天科技(002185)宣布与南京浦口经济开发区签订了项目投资协议,拟在南京投资新建集成电路先进封测产业基地项目。项目总投资80 亿元,分三期建设,主要进行存储器、MEMS、人工智能等集成电路产品的封装测试。目前,南京工厂目前已完成一期项目厂房建设及各项生产准备,正在进行设备安装。南京封测基地将大幅提升公司产能,缓解目前产能紧张问题,进一步推动公司业绩提升。

成功并购Unisem,获重要欧美客户资源。公司成功收购世界知名的马来西亚半导体封测供应商UNISEM。UNISEM 是马来西亚著名OSAT 企业,客户来源分布十分广泛,欧美市场收入超过60%,其主要合作企业Broadcom、Qorvo、Skyworks 等公司实力强大,均为全球著名领先的射频方案提供商。

Unisem 加入中国企业后,有望进一步加深与相关市场客户的合作联系,如公司主要客户Skyworks 大部分营收均来源于中国大陆,收购并表完成后,上下游合作协同效应有望进一步凸显,市场前景较为广阔。

投资建议:考虑到半导体市场的景气,及公司2020 年盈利能力的提升,将公司2020-2021 年EPS 从0.18/0.28 元上调至0.24/0.38 元;考虑到中长期维度下产业复苏,公司南京产能即将释放,维持“买入”评级。

风险提示:贸易摩擦不确定性;产业复苏不及预期;南京基地进度不及预期;疫情对行业后续影响不确定性。